As ações norte-americanas despencaram e a volatilidade do mercado disparou em seguida o Donald Trump anunciar seu regime de tarifas generalizadas em 2 de abril.
E embora as ações internacionais também tenham sido prejudicadas, no universal, tiveram um desempenho melhor. É verdade que as ações dos EUA eram consideradas sobrevalorizadas no início de 2025. Mas a perda de trilhões de dólares em questão de dias em abril foi extrema.
Não foi muito reconfortante quando as ações encenaram pequenas altas de conforto com esperanças de que as coisas pudessem não ser tão ruins quanto se temia, porque Trump estava adiando ou reduzindo certas tarifas, ou havia sinais de que seus conselheiros o convenceram de que destituir o presidente do Federalista Reserve (Fed) seria ruim para os mercados e a economia.
Junto ao declínio no valor do dólar norte-americano — há muito considerado a moeda de suplente mundial — os efeitos econômicos negativos das tarifas de Trump estão levando os investidores a questionar se os EUA ainda são a aposta mais forte e segura em relação a outros países.
“As pessoas ainda estão tentando entender o que está acontecendo”, disse Amy Arnott, crítico financeira certificada e estrategista de portfólio na Morningstar.
Na situação atual, “tanto as mudanças cíclicas quanto as estruturais no excepcionalismo americano estão agora em taxa, precificadas com uma verosimilhança maior que zero de extenuação“, observou a equipe global de ações da empresa de investimentos William Blair na semana passada em um blog.
Há uma questão sobre se os investidores americanos devem alocar mais — ou unicamente qualquer — quantia em ações internacionais.
Os investidores individuais dos EUA normalmente não tiveram muita, ou nenhuma, em alguns casos, exposição a ações de países com economias desenvolvidas ou emergentes em seus portfólios.
E não sofreram por isso na última dez. Isso porque as ações americanas superaram facilmente outras ações em até quatro a cinco pontos percentuais por ano, disse Arnott.
O Índice Morningstar Global Markets ex-US subiu 6,46% no ano até 24 de abril. Em contraste, o Índice de Mercados dos EUA caiu 6,59%. O motivo é provavelmente duplo, disse Arnott: as ações internacionais são menos caras que suas primas americanas e há uma preocupação e incerteza aumentada sobre as políticas dos EUA.
Para os próximos anos, a perspectiva de investimento da Vanguard, por exemplo, continua prevendo que as ações internacionais superarão as ações americanas devido a avaliações mais atraentes.
Ainda assim, os fluxos líquidos de quantia para fundos mútuos de ações dos EUA e ETFs permaneceram positivos no ano até meados de abril, de congraçamento com dados do Investment Company Institute, sugerindo que as ações americanas continuam sendo uma aposta interessante no universal.
No entanto, leste ano lembrou aos investidores por que ter uma carteira diversificada é útil quando as ações americanas estão caindo. Considere o portfólio protótipo balanceado com 60% em ações e 40% em títulos.
Sua melhor propriedade: um perfil de risco e volatilidade menor que portfólios investidos em ações. Um portfólio desse tipo que investiu unicamente em ações americanas para a porção de ações caiu aproximadamente 3% no ano, muito melhor que as quedas maiores nos índices de ações dos EUA.
Mas se 20% da porção de ações tivesse sido em ações internacionais, o portfólio teria derribado unicamente 0,41%, disse Arnott. “Se você tivesse exposição internacional, teria se saído significativamente melhor”, completou.
Os títulos do Tesouro americano também tiveram uma jornada assustadora no último mês. Normalmente, quando as ações estão despencando, os investidores correm para os títulos do governo dos EUA, elevando seus preços e baixando seus rendimentos, porque estão comprando segurança — de que não perderão quantia e sempre serão pagos.
Mas na segunda semana de abril houve uma venda massiva, empurrando os rendimentos dos títulos para cima — e no caso dos títulos de 10 e 30 anos, os rendimentos permaneceram mais altos do que estavam em 2 de abril.
Certamente, não é a primeira vez que os títulos americanos contrariam sua reputação. Veja: seus retornos de portfólio para 2022. Muito pode depender de uma vez que as economias dos EUA e do mundo se ajustam às muitas guerras comerciais que foram iniciadas, que os economistas alertam que tornarão a inflação dos EUA pior e desacelerarão o incremento econômico.
“Em um cenário onde temos a inflação aumentando novamente, isso poderia pressionar ações e títulos. Logo, manter uma carteira diversificada com títulos e ações internacionais não é uma solução mágica em todos os mercados. Mas isso melhora as chances de que você terá alguma capacidade de suportar a volatilidade”
Amy Arnott, crítico financeira certificada e estrategista de portfólio na Morningstar
Se sua principal exposição aos mercados é através de um fundo de data-alvo de aposentadoria em um 401(k) ou IRA, você já pode ter a diversificação necessária, mormente quando se trata de ações internacionais.
Isso porque, há anos, os fundos de data-alvo têm mantido uma sobreponderação em ações internacionais, afirmou Jason Kephart, diretor sênior de classificação de estratégia multi-ativos na Morningstar.
Em conferência com todos os fundos mútuos de ações e fundos negociados em bolsa, que visam manter 25% em ativos não americanos, os fundos de data-alvo alocaram 30%, disse Kephart.
Isso começou a indemnizar leste ano, segundo Kephart. “A diversificação está finalmente sendo recompensada”, afirmou.
Da mesma forma, um fundo de data-alvo fará ajustes nas posições em títulos em sua carteira, aumentando a alocação para uma mistura diversificada de títulos governamentais e corporativos de qualidade quanto mais próximo você estiver do seu ano-alvo de aposentadoria (por exemplo, 2030, 2040, 2050).
Mas se você não está em um fundo de data-alvo e está gerenciando a alocação de ativos em sua conta de aposentadoria, você pode considerar ter até 35% da porção de ações de seu portfólio em ações não americanas, disse Arnott.
Isso refletiria uma vez que o MSCI All Countries World Índice (ACWI) é ponderado em relação a ações internacionais.
Ou, dependendo de sua tolerância ao risco, você pode seguir o parecer de Adam Grossman, crítico financeiro certificado e fundador da Mayport Wealth Management.
No último boletim semanal, ele sugere uma alocação em ações internacionais “na fita” de 20%. “Segundo os dados, isso é suficiente para entregar um mercê de diversificação, mas não tanto que introduza risco cambial significativo”, escreveu.
De qualquer forma, você pode obter sua exposição a ações não americanas através de um fundo de índice de mercados mundiais ex-EUA de inferior dispêndio.
Quanto aos títulos, Arnott sugere procurar um fundo de títulos principal para seu 401(k, que será investido em diferentes tipos de títulos governamentais e corporativos de proporção de investimento.
Se você está investindo em títulos por conta própria, para a porção do seu quantia que você quer prontamente disponível para despesas quando estiver próximo ou durante a aposentadoria, “Concentre sua alocação de títulos na secção de limitado a médio prazo da curva de rendimento. Eu seria muito cautelosa com títulos do Tesouro de longo prazo. É onde o risco é maior”, disse ela.
