O presidente Donald Trump e seus assessores disseram que esse sempre foi o projecto: assustar o mundo inteiro ao anunciar tarifas astronômicas, fazer com que os países se sentem à mesa de negociações e — com exceção da China — recuar das barreiras comerciais mais severas enquanto os EUA firmam novos acordos comerciais ao volta do mundo.
Mas a pausa de 90 dias anunciada por Trump sobre suas tarifas “recíprocas” — que na verdade nunca foram recíprocas — dá ao seu governo unicamente três meses para concluir acordos comerciais extremamente complexos com dezenas de países que, segundo a governo, estariam interessados em negociar.
Os mercados financeiros não estão comprando essa teoria. As ações oscilaram com grande volatilidade. E outros mercados, uma vez que o de petróleo, títulos e o dólar, estão enviando um recado simples de profundo ceticismo quanto à capacidade de Trump concretizar esse projecto.
Ações
Posteriormente mais uma possante queda na última quinta-feira (10), o mercado de ações parecia mais tranquilo — por ora — e registrou fortes ganhos nesta sexta-feira (11).
O Dow Jones encerrou o dia com subida de 619 pontos, ou 1,56%. O S&P 500 subiu 1,81% e o Nasdaq teve subida de 2,06%. Os mercados foram impulsionados pelas declarações da presidente do Federalista Reserve de Boston, Susan Collins, ao Financial Times, afirmando que o banco meão interviria para concordar os mercados financeiros caso surgissem sinais de estresse.
Mas os investidores do mercado acionário têm operado em um cenário altamente instável, e qualquer proclamação do governo Trump sobre tarifas tem potencial para fazer as ações dispararem ou despencarem. Por exemplo, as ações caíram na quinta-feira depois que o governo Trump esclareceu a matemática usada para definir a enorme tarifa de 145% sobre produtos chineses. O mercado acreditava que a tarifa era de 125%. O Dow despencou, chegando a desabar mais de 2.000 pontos em determinado momento.
Nos 129 anos de história do índice Dow Jones Industrial Average, ele fechou com variações de pelo menos 1.000 pontos para cima ou para plebeu unicamente 31 vezes. Quatro dessas vezes aconteceram na última semana.
O S&P 500 caiu pouco mais de 9% na primeira semana de abril, sua maior queda semanal desde março de 2020. Nesta semana, o índice subiu 5,7%, seu maior proveito semanal desde 2023.
Apesar do proveito histórico de quarta-feira depois o proclamação de distensão por secção de Trump, as ações continuam muito aquém dos níveis anteriores à apresentação de seu projecto tarifário do “Dia da Libertação”, em 2 de abril.
Títulos
O mercado de títulos está se comportando de maneira estranha.
Normalmente, espera-se que os preços dos títulos subam em períodos de turbulência. Os títulos do Tesouro dos EUA são historicamente considerados os ativos mais seguros, respaldados pela fé e crédito do governo americano.
Mas os títulos não estão subindo — estão caindo.
Isso ocorre principalmente porque os investidores perderam a crédito na política mercantil dos EUA e temem que os próprios americanos possam trespassar ainda mais prejudicados do que os países que são fim da política tarifária de Trump. Porquê disse o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, em sua missiva anual aos acionistas na segunda-feira (7), a política “América Primeiro” de Trump corre o risco de alienar os parceiros mais importantes dos EUA e prejudicar a posição peculiar do país no mundo.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA — que se movem na direção oposta dos preços — chegaram a ultrapassar 4,5% na sexta-feira. No início da semana, estavam aquém de 4%. Isso representa um movimento gigantesco para o mercado. Rendimentos mais altos podem prejudicar a economia americana, já que muitos empréstimos ao consumidor estão atrelados a essas taxas.
“O aumento das taxas tem sido rápido em termos históricos e não oferece conforto aos investidores que buscam refúgios em mercados turbulentos”, disseram analistas do Citi em relatório na sexta-feira.
Segundo o índice de retorno totalidade da Bloomberg, os títulos do Tesouro dos EUA estavam a caminho de ter a pior semana desde 2019, quando o Federalista Reserve de Novidade York precisou intervir e comprar títulos para moderar um aumento declivoso dos rendimentos causado por falta de liquidez.
“Nas condições atuais do mercado, não há premência de mediação do Fed neste momento, mas os dirigentes provavelmente estão monitorando atentamente o funcionamento do mercado”, disse Chip Hughey, diretor-gerente de renda fixa da Truist Advisory Services.
Dimon disse na sexta-feira, em teleconferência de resultados, que espera um “reboliço” no mercado de títulos que forçaria uma mediação do Fed.
“Eles não vão fazer isso agora… só quando começarem a entrar em pânico”, afirmou Dimon.
Petróleo
O mercado de petróleo está operando uma vez que se estivéssemos entrando em uma recessão.
Os preços despencaram nas últimas semanas à medida que os investidores temem que a política mercantil de Trump possa enfraquecer a demanda por viagens, transporte marítimo e terrestre — todos grandes consumidores de combustível.
Na manhã de sexta-feira, o petróleo dos EUA caiu aquém de US$ 60 o barril, próximo da mínima de quatro anos, antes de restaurar secção das perdas. O Brent, referência global, rondava os US$ 63 o barril — menor valor desde abril de 2021 — antes de também registrar ligeiro subida.
O petróleo subiu na sexta-feira depois o secretário de Vigor dos EUA, Chris Wright, expressar a repórteres que o país poderia interromper as exportações de petróleo do Irã uma vez que secção das negociações de Trump sobre o programa nuclear do país, segundo a Reuters. O petróleo dos EUA fechou em subida de 2,4%, a US$ 61,50 o barril. O Brent subiu 2,26%, a US$ 64,76 o barril.
Ainda assim, persistem preocupações sobre o impacto das tarifas no desenvolvimento econômico e uma vez que uma provável desaceleração poderia reduzir a demanda por petróleo.
Os preços do petróleo têm servido uma vez que importante indicador de recessão nos últimos anos. Eles caíram fortemente depois ultrapassar US$ 100 o barril pela primeira vez durante a Grande Recessão de 2008. E chegaram a permanecer negativos pela primeira vez na pandemia, quando o excesso de oferta foi tão grande que os traders literalmente pagavam para que os estoques indesejados fossem retirados de seus depósitos.
Dólar
Na sexta-feira, o dólar caiu para seu nível mais plebeu em três anos. Isso é o oposto do que normalmente se espera quando tarifas são impostas.
Em universal, as tarifas valorizam a moeda sítio, pois incentivam o consumo de produtos nacionais em vez de estrangeiros, fazendo com que o quantia renda mais em verificação com outras moedas.
Mas os operadores de câmbio estão vendendo dólares porque acreditam que os EUA vão suportar mais com a guerra mercantil de Trump e sairão enfraquecidos depois a imposição das tarifas.
Na sexta-feira, o dólar atingiu seu menor nível frente ao euro desde 2022. O índice do dólar — que mede o desempenho da moeda frente a uma cesta de outras moedas — caiu 0,9% na sexta-feira, depois despencar 2% na quinta, sua pior queda diária desde 2022. São movimentos enormes no mundo das negociações cambiais.
“Investidores e bancos centrais estão vendendo títulos do Tesouro e dólares devido à perda de crédito e credibilidade nos ativos americanos”, disse Joe Brusuelas, economista-chefe da RSM. “O caos financeiro tem seu preço.”
Enquanto isso, o ouro disparou e superou o recorde de US$ 3.200 por onça troy na sexta-feira. O metal já subiu mais de 23% neste ano e registrou seu melhor trimestre desde 1986. O ouro é considerado um porto seguro em tempos de incerteza econômica e política.
Acordos comerciais
Apesar de os mercados financeiros demonstrarem grande ceticismo quanto à capacidade do governo Trump de aproveitar a oportunidade que criou para fechar acordos bilaterais com os 150 países do mundo, a governo continua otimista.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse nesta semana que mais de 70 países solicitaram reuniões com representantes dos EUA para fechar acordos que os livrem das tarifas punitivas de Trump. Embora o governo tenha oferecido poucos detalhes sobre com quais países está negociando, afirmou que dará preferência a aliados uma vez que Coreia do Sul e Japão.
Mas acordos comerciais são arranjos incrivelmente complexos, normalmente negociados ao longo de anos, e não de meses. E mesmo que Trump conseguisse negociar com todos esses países em pequeno prazo — seja com acordos completos ou cartas de intenção que estabeleçam uma estrutura — a China, maior exportadora do mundo, continua sendo o elefante na sala.
As tarifas dos EUA sobre produtos chineses agora chegam a pelo menos 145%, e a China respondeu na sexta-feira com tarifas de 125%. Isso causará enorme prejuízo às duas maiores economias do planeta, e ambos os lados disseram não estar dispostos a recuar.
A China afirma consistentemente estar ensejo a negociações, mas quer que elas ocorram de forma respeitosa. Segundo uma natividade familiarizada com as conversas, a China ignorou os alertas dos EUA para que não aumentasse suas tarifas.
Enquanto isso, os economistas permanecem indiferentes à mudança repentina de tom de Trump. Embora acordos comerciais negociados sejam, sem incerteza, uma boa notícia para a economia, grande secção dos danos já foi feita, segundo economistas de Wall Street. E tarifas universais de 10% continuam em vigor, assim uma vez que tarifas de 25% sobre automóveis, algumas mercadorias do México e Canadá, e sobre aço e alumínio.
É por isso que JPMorgan e Goldman Sachs dizem que as chances de os EUA e a economia global entrarem em recessão neste ano são praticamente de 50%.
Matt Egan e Kyle Atwood, da CNN, contribuíram com esta reportagem.
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